周一(8月10日)亚市盘中，现货黄金仍延续上周五的跌势，目前徘徊在2030美元下方，上周五黄金遭惊魂暴跌，自高位一度暴跌近60美元，创下两个月来最大单日跌幅。

　　黄金一直是2020年表现最好的资产之一。今年迄今，黄金已经上涨了30%以上，而标准普尔500指数的涨幅只有个位数。黄金分析师William Ebbs撰文指出，尽管黄金表现抢眼，但它仍有巨大的上行空间。

　　以下是William Ebbs文章内容：

　　随着美元走软、债券收益率暴跌，以及美联储以前所未有的水平刺激经济，黄金的根基稳固。

　　以下是今年下半年黄金将大幅上涨的原因。

　　美元正在走软

　　作为全球储备货币，美元在地缘政治不确定时期受益于避险需求。

　　当冠状病毒大流行在亚洲和欧洲爆发时，投资者纷纷涌向美元，因为他们认为，在世界其他地区还处于混乱之中的时候，美国经济是最安全的地方。

　　到了8月，情况发生了逆转。美国未能控制住COVID-19，而欧洲和亚洲的经济已经开始逐步恢复正常。

　　更糟糕的是，由于全国各大城市发生大规模抗议活动，美国正在经历几十年来最严重的社会动荡。美国将在11月举行大选，可能会发生美国历史上第一次有总统在竞选失败后不会接受选举结果的局面。

　　外国投资者正在对美国失去信心，这一点从过去三个月美元指数的快速下跌就可以看出。

　　债券收益率暴跌

　　黄金价格往往与实际收益率成反比，实际收益率是10年期美国国债经通胀调整后的回报率。

　　这些债券的利率目前维持在-1.08%左右。也就是说，通胀高于政府债券的回报率。这促使投资者转向黄金等可以对冲通胀风险的资产。

　　正如你所看到的，当实际收益率下降时，黄金会上升，反之亦然。

　　由于美国政府向经济注入大量财政和货币刺激措施，实际收益率可能继续下跌。

　　美联储过度刺激了美国经济

　　在国会和美联储之间，美国已经为冠状病毒刺激计划投入了6万亿美元，随着华盛顿正在讨论另一项数万亿美元的刺激计划，这个数字可能很快还会增加。

　　美国货币供应量从2019年底的15.33万亿美元增至7月底的18.3万亿美元，增长了20%。根据美联储1981年的统计数据，这是有记录以来的最快增速。

　　据摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师Mike Wilson说，这可能会导致大规模通胀。“公平地说，我们从未见过货币供应增长如此之高。通胀上升的风险可能也比以往任何时候都要大。”

　　虽然货币和财政刺激并不总是对CPI通胀产生直接影响，但它似乎会推高资产价格通胀。这加剧了收入不平等(和社会不稳定)，压低了债券收益率，并可能推高黄金价格。

　　黄金此次反弹还没有结束

　　到2020年下半年，黄金的势头将得到一场完美的看涨风暴的支撑。

　　美元兑其他主要货币汇率迅速下跌，债券收益率大幅下挫，极端的财政刺激可能很快导致通胀失控。现在是持有黄金的最佳时机。

（文章来源：FX168）